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化工研究周报:原油价格下行;化工品价格保持平稳

发布时间:2015-10-19    研究机构:广发证券

核心观点:

行业观点。

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:

(1)WTI原油价格以50美元/桶为中枢震荡;

(2)大部分化工品价格跟随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定;

(3)实质性需求复苏有待观察;

(4)环保因素对行业的边际改善呈现下降趋势。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业。

子行业方面,可重点关注:

(1)精细化工与新材料:

(2)工程胶粘剂;

(3)复合肥;

(4)国企改革;

(5)转型升级类企业。

投资组合。

10月12日至10月16日,“广发化工投资组合”收益率为7.56%。

本期投资组合:国瓷材料(15%)、道氏技术(15%)、德威新材(300325)(10%)、西陇化工(10%)、海利得(10%)、联化科技(10%)、回天新材(10%)、金正大(10%)、史丹利(10%)。

化工品:原油价格下跌,煤炭、棉花、橡胶平稳;化工品价格保持平稳,价差涨跌相当。

(一)原油价格下跌,煤炭、棉花、橡胶平稳。

(二)化工品价格保持平稳。

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:52种产品价格上涨,111种产品价格平稳,68种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的23%、48%和29%。化工品价格保持平稳。价格涨幅较大的产品包括:

碳酸锂(工业级)(7.1%)、国产维生素B2(7.0%)、碳酸锂(电池级)(6.9%)、二乙醇胺(6.4%)、国际丙烯(5.5%)、国际甲苯(5.1%)。价格跌幅较大的产品包括:国际丁二烯(-8.7%)、CPP(蒸煮膜)(-8.3%)、布伦特原油(-5.6%)、冰晶石(-5.2%)。

(三)化工品盈利能力涨跌相当。

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:17种产品价差扩大,8种产品价差平稳,18种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为40%、19%和42%。化工品盈利能力涨跌相当。价差扩大幅度较大的产品为:丁酮(6.8%)。价差缩小幅度较大的产品为:乙烯法PVC(-28.5%)、顺酐法BDO(-12.0%)、己二酸(-11.2%)。

(四)月数据:CPI涨幅重返“1时代”。

数据跟踪。

行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示。

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称