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广发化工研究周报(11月第3期):化工品价格微跌;长期关注电子化学品产业链

发布时间:2015-11-17    研究机构:广发证券

行业观点

未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格以50美元/桶为中枢震荡;(2)大部分化工品价格跟随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保因素对行业的边际改善呈现下降趋势。基础化工行业整体给予“持有”评级。

重点关注子行业

子行业方面,可重点关注:(1)电子化学品;(2)精细化工与新材料:(3)复合肥;(4)国企改革;(5)转型升级类企业。

投资组合

11月9日至11月13日,“广发化工投资组合”收益率为8.18%。

本期投资组合:国瓷材料(20%)、万润股份(20%)、浙江众成(10%)、西陇化工(10%)、道氏技术(10%)、德威新材(300325)(10%)、海利得(10%)、金正大(10%)化工品:原油、煤炭价格下跌,棉花、橡胶价格上涨;化工品价格和价差微跌

(一)原油、煤炭价格下跌,棉花、橡胶价格上涨

(二)化工品价格微跌

在我们跟踪的231个产品中,本周与上周比:38种产品价格上涨,112种产品价格平稳,81种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的16%、48和35%。化工品价格微跌。价格涨幅较大的产品包括:苯胺(7.0%)、国际硫磺(5.2%)。价格跌幅较大的产品包括:液氯(-15.3%)、煤焦油(长三角)(-7.4%)、中温煤沥青(-7.0%)、WTI原油(-6.4%)、布伦特原油(-6.3%)、OPEC一揽子原油(-5.6%)、迪拜原油(-5.1%)。

(三)化工品盈利能力微跌

在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:10种产品价差扩大,10种产品价差平稳,23种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为23%、23%和53%。化工品盈利能力微跌。价差扩大幅度较大的产品为:甲醇(7.2%)。

价差缩小幅度较大的产品为:乙烯法PVC(-27.6%)、电石法PVC(-14.6%)、己二酸(-13.2%)、醋酸(-10.0%)、气头尿素(-9.7%)、环氧丙烷(-9.5%)、丁酮(-9.1%)、DMF(-8.4%)、顺酐法BDO(-5.4%)。

数据跟踪

行业走势:跑赢大盘。行业估值:超越历史均值。

风险提示

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。

申请时请注明股票名称