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非银行业周报:首批内地香港互认基金注册,股市影响较为中性

发布时间:2015-12-24    研究机构:民生证券

报告摘要:

行业观点

上周沪深300指数上涨4.43%,非银板块中,证券板块上涨6.88%,超额收益率2.45%;上市保险公司普涨,保险板块上涨4.2%,超额收益率为-0.23%。

随着市场机制的完善、金融反腐的深入,市场环境趋于稳定,A股市场大趋势不改,震荡上行。伴随IPO的重启、注册制的加速推行,券商各项业务将得到改善,业绩持续增长是大概率事件。健康险税收优惠落地、预期养老保险递延税年底前出台,将对保险公司业绩形成较强催化,保险板块稳定增长仍较确定。长期来看,非银板块目前估值优势仍然非常明显,安全边际显著,配资价值凸显。推荐综合实力强大,各项业务均领先的华泰证券、国泰君安;受益于IPO重启、注册制加速推进,投行项目储备较多的广发证券和国信证券,以及创投概念股鲁信创投和钱江水利;次新概念股,流通盘较小的东兴证券、东方证券;保险首推资产配置能力较强,以及互联网金融和养老业务的先行者,中国平安;多元金融板块推荐转型预期强烈的宝德股份,以及设立商业保理公司,积极布局供应链金融的德威新材(300325)。

行业重要事件回顾与点评

1、12月18日,中国证监会正式注册了首批3只香港互认基金,香港证监会也于同日正式注册了首批4只内地互认基金。1)首批注册地内地互认基金数量略多于香港互认基金。2)丰富境内投资者投资产品,吸引境外资金投资境内资本市场。3)对两地股市长期的影响较为中性。

2、12月18日,证监会新闻发言人张晓军表示,证监会对《上市公司股权激励管理办法》进行修订。1)2005年以来,实施股权激励的上市公司逐年持续增长。2)以信息披露为中心,强化事中事后监管。3)提高企业核心竞争力,优化投资者回报。

风险提示

大盘下行;注册制改革不达预期;业绩增长不达预期。

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