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非银行业周报:维持担保比例远高于平仓线,两融业务风险可控

发布时间:2016-01-20    研究机构:民生证券

报告摘要:

行业观点本周沪深300指数持续探底,下跌5.33%,最近两周共下跌16.4%。受市场单边下跌影响,非银板块表现不佳,券商板块下跌7.19%,保险行业指数下跌8.05%。短期内市场波动或将持续,建议关注短期交易性机会。

今年以来,市场连续下跌,蓝筹股估值已处于低位,目前券商PE15倍,保险13倍,估值优势非常明显,安全边际显著,配置价值凸显。短期来看,非银板块作为弹性较好的蓝筹股,建议关注近期交易机会。推荐综合实力强大、经纪业务占比领先、传统投行较强的大型券商,华泰证券;在金融改革加速推进背景下,具创新实力、特色经营的中小券商,东吴证券、国金证券;保险首推资产配置能力较强、发力互联网金融和养老业务的先行者,中国平安;多元金融板块推荐转型预期强烈的宝德股份,以及设立商业保理公司、积极布局供应链金融的德威新材(300325)。

行业重要事件回顾与点评

1、1月15日,证监会新闻发言人邓舸表示:前期,证监会对证券公司融资融券业务提高保证金比例、降杠杆,目前,两融维持担保比例远高于平仓线,风险总体可控。1)股市波动,两融余额下滑,两融业务风险引担忧。2)目前平均维持担保比例约250%,风险总体可控。3)部分两融余额占流通市值比例较高的股票风险凸显。

2、1月16日,2016年全国证券期货监管工作会议在证监会机关召开。会议总结了过去一年的工作,部署了今年重点任务。1)明确2016年监管工作要求,改革不会因股市波动而改变。2)注册制改革循序渐进,减小市场冲击。3)扩大资本市场双向开放。4)规范发展债券市场。l风险提示

大盘下行;注册制改革不达预期;业绩增长不达预期。

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