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非银行业周报:私募新规发布,券商PB业务迎发展良机

发布时间:2016-02-21    研究机构:民生证券

行业观点

节后一周股市迎来反弹,交易逐渐活跃,日均股票成交额上升至4,933亿元,两融余额持续小幅回升,为8,849亿元,沪深300指数上涨2.96%。券商板块迎来估值修复行情,上涨4.35%。本周国际金融市场逐步稳定,主要欧美及亚太股指均企稳上扬,原油价格回升,黄金价格高位震荡,市场恐慌情绪有所缓解。短期内A股或将继续震荡筑底,我们认为,操作策略上对于本周涨幅较大的券商股应当适当回避风险,滞涨的低估值券商股可以继续逢低布局。

今年以来,市场经过较长时间的调整,蓝筹股估值已处于低位。目前券商PE15倍,保险13倍。许多大型券商的PB已经低于2倍,华泰证券1.45、中信证券1.32、广发证券1.48、东吴证券1.78。估值优势非常明显,安全边际显著,配置价值凸显。短期来看,非银板块作为弹性较好的蓝筹股,建议关注近期交易机会。推荐综合实力强大、经纪业务占比领先、传统投行较强的大型券商,华泰证券;在金融改革加速推进背景下,具创新实力、特色经营的中小券商,东吴证券、国金证券;保险首推资产配置能力较强、发力互联网金融和养老业务的先行者,中国平安;多元金融板块推荐转型预期强烈的宝德股份,以及设立商业保理公司、积极布局供应链金融的德威新材(300325)。

行业重要事件回顾与点评

1、2月19日,证监会新闻发言人邓舸表示:持股行权将于近期开展试点,中国证监会高度重视投资者保护工作。1)沪粤湘率先开展持股行权试点。2)股东季前期推出,提升中小投资者股权意识。3)提升上市公司投资者保护水平,增强中小投资者自我保护能力。

2、中国证券基金业协会发布《私募投资基金管理人内部控制指引》,券商PB业务迎来发展良机。1)私募市场快速发展,推进券商PB业务。2)私募新规发布,刺激私募服务市场。3)收入主要来源于交易佣金和两融利息。

风险提示

大盘下行;注册制改革不达预期;业绩增长不达预期。

申请时请注明股票名称