移动版

德威新材:收入、利润逆势增长,毛利率有所下滑

发布时间:2012-10-26    研究机构:第一创业证券

事件:公司发布12年三季报,三季度公司实现营业收入2.31亿元,同比增长48.77%,实现归属于母公司净利润1503万元,同比增长24.74%,实现每股收益0.19元。

点评:收入、利润逆势增长受整体宏观环境疲软,下游需求不旺影响,整个行业面临较为困难的经营环境,公司通过加大市场拓展力度,适当降低竞争性产品的价格,扩大了市场占有率,三季度实现营业收入同比增长48.77%。

降价竞争,毛利率有所下滑三季度公司销售毛利率15.74%,同比下滑2.26个百分点,环比下滑4.14个百分点,以目前宏观经济之态势,唯有降低竞争性产品价格,换取销量的持续增长,以保持和扩大市场占有率,应对经济疲弱。

费用增长趋缓三季度公司销售费用424万元,同比增加38.6%,管理费用643万元,同比增长18.9%,销售费用和管理费用合计同比增加26.0%,环比增长4.4%,均小于营业收入48.77%的增幅。

募投项目助力明年业绩增长公司募投项目拟投资1.9亿元用于建设1万吨XLPE绝缘材料、6000吨内外屏蔽材料和2000吨环保型105℃汽车线束材料生产能力。预计明年上半年投产,将使公司总产能从4.5万吨提升至6.3万吨,同时新建项目也将优化公司的产品结构,提升公司高端产品的占比。

给予“强烈推荐”投资评级我们预计公司12-14年EPS分别为0.73元、0.98元和1.27元,对应的动态PE分别为20倍、15倍和12倍,给予“强烈推荐”投资评级。

风险提示募投项目投产后公司固定资产折旧提升,如销量不能同步增长将影响公司业绩。

申请时请注明股票名称