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德威新材公司年报点评:新市场开拓成果显著,多区域收获可期

发布时间:2013-04-12    研究机构:第一创业证券

事件:

公司发布12年年报,实现营业收入7.73亿元,同比增长18.82%,实现净利润5615万元,同比增长4.55%,实现扣除非经常性损益后的净利润5334万元,同比下降0.03%,实现每股收益0.70元。公司拟每10股派发现金红利1元,同时每10股转增10股。

点评:

新市场开拓效果显著12年公司华南地区销售收入6786万元,同比增长46%;华中地区销售收入6466万元,同比增长203%;华北地区销售收入2017万元,同比增长488%。

在公司华东地区销售保持稳定的同时,新市场的开拓为公司建立珠三角产业基地和环渤海产业基地打下了基础。

汽车线束材料维持竞争优势12年公司汽车线束材料销量同比增长了25.2%,通过替代德标、美标的进口线束材料,不断扩大市场占有率。13年随着募投项目的投产,汽车线束材料仍能保持快速增长态势。

费用增加较多12年由于公司收入规模增加及人工成本上升,导致费用出现较大幅度的增加。其中,销售费用1301万元,同比增长33.89%,管理费用2978万元,同比增长45.41%,财务费用2326万元,同比增长10.48%。

募投项目助力明年业绩增长公司募投项目拟投资1.9亿元用于建设1万吨XLPE绝缘材料、6000吨内外屏蔽材料和2000吨环保型105℃汽车线束材料生产能力,预计9月底投产,将提升公司未来赢利空间。

给予“审慎推荐”投资评级我们预计公司13-15年EPS分别为0.93元、1.15元和1.40元,对应的动态PE分别为19倍、15倍和13倍,给予“审慎推荐”投资评级。

风险提示募投项目投产不达预期。

申请时请注明股票名称